近十年來（06年到16年）行業(yè)經(jīng)歷了完整的“繁榮-衰退-復(fù)蘇”周期，從挖掘機的銷售量的表現(xiàn)，就可見一斑了。由06年到達11年的高點，隨后15年又進入低谷，16年開始復(fù)蘇，17年仍在延續(xù)，可見復(fù)蘇周期已經(jīng)帶來。以下是2017年前6月的部分工程機械設(shè)備銷量數(shù)據(jù)統(tǒng)計：

5月份挖掘機銷量達1.1萬臺，同比增長106%；5月份裝載機銷量8524臺，同比增長近70%；推土機銷售529臺，同比增長90%；壓路機銷量1868 臺，同比增長62%。根據(jù)行業(yè)消息，截止6月27日挖掘機銷量同比增加90%以上。

通過1-6月份的銷售統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，自2017年開年以來，我國工程機械銷量均維持高增速，這顯示出礦山、基建等需求態(tài)勢良好。以此為指標(biāo)，我們判斷宏觀經(jīng)濟增速高于之前的悲觀預(yù)期。另外，考慮到工程機械的使用壽命有7-10年，之前投放的工程機械換新預(yù)期即將到來。

工程機械需求市場究竟在哪

“鐵公基”、房地產(chǎn)是兩大主力軍，雖然房地產(chǎn)市場增速收窄，但“鐵公基”需求市場已打開。從政策來看，16年發(fā)布的《交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動計劃》中提出，在2016、2017、2018 三年投資額分別為2.1、1.3、1.3萬億，有基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃的保障，工程機械設(shè)備的需求有望延續(xù)。

而此前，2015-2016年上半年部分品牌的代理商已經(jīng)對二手機進行集中處理，也變相刺激了市場對新機械設(shè)備的需求。

華麗外表下的風(fēng)險與機遇

工程機械近期銷量表現(xiàn)如此靚麗，就沒有風(fēng)險了么？當(dāng)然也不是！

主要的風(fēng)險體現(xiàn)在兩個方面：

1.固定資產(chǎn)投資增速下降，從統(tǒng)計局5月數(shù)據(jù)顯示，基建投資增速是16.7%、房地產(chǎn)投資完成額僅有8.8%，增速相比上月開始下降，另外工程機械設(shè)備購置費用增速正在提高。

2.時至夏季，南方部分地區(qū)已經(jīng)進入雨季，工程項目開工進度有減緩的預(yù)期，而工程機械也進入淡季。

雖然，工程機械有這兩方面風(fēng)險，但是從近期數(shù)據(jù)來看，市場對風(fēng)險并不敏感，利好的投資邏輯仍占上風(fēng)。不難看出，本輪工程機械的投資邏輯是，在大規(guī)模投資基建的背景下，設(shè)備面臨替換需求；疊加二手機械設(shè)備的出清，使得市場對新設(shè)備需求增強。

另外，隨著PPP項目落地，部分“假”開工的基建項目進入實質(zhì)落地階段，工程機械銷量反彈延續(xù)有望；并且工程機械開機小時數(shù)保持良好水平，可見需求還是蠻不錯。